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十年期國債大漲超1% 2018年再次迎來債牛?

編輯:      來源:21世紀經濟報道     

2018-04-29 11:50:46 

十年期國債大漲超1% 2018年再次迎來債牛?5jO財經新聞網

本報記者 葉麥穗 廣州報道5jO財經新聞網

導讀5jO財經新聞網

針對債市的表現,興業證券徐寒飛表示,負債成本降低,疊加流動性預期穩定,債牛將成為2018年最大“黑天鵝”。5jO財經新聞網

央行送出“大禮包”,債市出現轉機。5jO財經新聞網

4月18日,中金所10年期國債期貨T1806 跳空高開,盤中最高沖至95.775元,收盤大漲1.05%,成交量也較前一日翻了一番多。5jO財經新聞網

4月17日,央行決定,從2018年4月25日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日,上述銀行將各自按照“先借先還”的順序,使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。有分析認為此舉將釋放4000億元的增量資金。5jO財經新聞網

債市全線走紅5jO財經新聞網

4月18日,國債期貨全線大幅高開,十年期國債T1806開盤大漲0.76%,漲幅一度超過1.5%,尾盤有所收窄,但仍上漲了1.05%,五年期國債TF1806盤中最高漲幅逼近0.9%, 創近一年最大單日漲幅。5jO財經新聞網

現券同樣表現不俗。十年期國債活躍券180004收益率繼續下行至3.5%,較前一個交易日下跌15個基點。5jO財經新聞網

債券市場自1月下旬以來反彈,持續時間和幅度均超出市場預期。與1月22日創下91.4元的歷史新低相比,十年期國債期貨在這一輪反彈中已上漲超過3%;十年期國債、國開債收益率則分別從3.98%、5.13%的高位回落至目前3.5%、4.545%一線。5jO財經新聞網

針對債市的表現,興業證券徐寒飛表示,負債成本降低,疊加流動性預期穩定,債牛將成為2018年最大“黑天鵝”。十年期國開債已達到之前預期的4.5%目標位,前瞻性看一個季度,長端利率仍有超過30BP下行空間。5jO財經新聞網

中信建投證券分析師黃文濤認為,2018年央行貨幣政策的實際行動比此前預期更為寬松。二季度債市面臨兩個考驗:流動性和供給提速,現在看天平向有利的一方傾斜。降準在信號意義上給了市場更多的想象空間。隨著資金成本邊際降低,資金供給邊際增加,市場收益率有望再下一城,債市收益率下行空間再次打開。十年國債收益率可能會順利越過3.6%,短期看可能會創出3.5%或更低。5jO財經新聞網

諾德基金王宇飛的觀點則相對謹慎,他表示,此次降準主要從資金面及情緒面利多債市,同時,釋放的長期資金有助于緩解當前的利率債供給壓力。在貨幣政策邊際寬松的背景下,對未來債券市場的表現較樂觀。不過需要提醒的是,十年期國開債收益率較今年1月的高點已下行80BP左右,債市投資者需注意做多的安全邊際。5jO財經新聞網

債基一季度領跑5jO財經新聞網

債券基金一季度同樣表現不俗。5jO財經新聞網

據同花順數據統計,2018年一季度各類基金中,債券基金的平均收益率最高,為1.14%,九成債基收益為正,個別債券基金一季度的收益甚至超過5%。與之相比,股票型、指數型和QDII基金業績乏力,平均收益率分別為-1.51%、-2.25%和-3.04%。5jO財經新聞網

業績向好,規模也開始回升。據同花順數據顯示,今年以來債基規模增長了約5%,其中年內新成立65只債基,募集規模達2646.95億。5jO財經新聞網

一家公募基金渠道負責人告訴21世紀經濟報道記者,今年市場風格發生變化,去年的“網紅”基金不但表現疲軟,有些甚至出現浮虧,因此波動小、收益穩定的債基再次重回客戶視野。“今年委外資金配了不少債基。”5jO財經新聞網

4月份以來,機構定制債基的身影頻現,在公告上即可窺一斑。例如,近期發售的融通通昊定期開放債券型發起式證券投資基金、匯添富鑫盛定期開放債券型發起式證券投資基金、鵬華尊悅6 個月定期開放債券型發起式定開債基、華安安逸半年定期開放債券型發起式基金均在公告中明確表示:不向個人投資者銷售。5jO財經新聞網

此外由于申購/認購火熱,不少基金公司甚至不得不“閉門謝客”,國聯安、財通資管、中銀等十多家基金公司宣布暫停旗下債基大額申購、轉換轉入及定期定投業務。5jO財經新聞網

“一是大量資金涌入,特別是短期基金有分紅需求時,會攤薄收益,對原持有人不利;其次,大資金頻繁進出也會影響基金經理的操作,為了保證業績,基金公司限制大額申購,主動控制規模。”華南一家公募基金負責人表示。5jO財經新聞網

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